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　　原題目 貓眼文娛2018年報：多元營業驅動高速增加，上游營業潛力巨大

　　來曆 逐日經濟新聞

　　3月25日，貓眼文娛發佈了經審核的2018全年業績報告，交出了上市以後的首份成績單。

　　財報顯示，2018年，貓眼收入人民幣37.55億元，較2017年同比增長47%。xyzxyzxyzxyzxyzxyzxyzxyzxyzxyz同時，2018年貓眼實現經調凈利2.90億元，同比增加34%，目前已經是一家盈利的公司。

　　依據「互聯網+文娛」的平台計謀，貓眼延續推動文娛全產業鏈布局和多元化的營業拓展，保持高速成長。

　　市佔延續領先，多元營業驅動高速增長

　　據公開資料顯示，貓眼是2012年由美團內部孵化的一個營業部分，2016年4月從美團點評分拆成為一家自力運營的公司，並引入光線計謀投資完成重組。2017年9月，貓眼又完成與微影時代的戰略合併。

　　貓眼從最早提供在線選座、片子票預售的在線片子票務切入市場，在短短幾年間快速發展強大，市場份額逐年增添。按照艾瑞諮詢講演，2015 年、2016 年、2017 年及截至 2018 年前三季度，按中國在線售出的片子票總買賣額計，貓眼為交易額領先的市場介入者，市場份額別離為44.6%、41.9%、47.1%及61.3%。

　　根據「互聯網+娛樂」平台計謀，貓眼將互聯網與文娛行業深度融合，通過娛樂全產業鏈布局和多元化營業拓展，奠基了高速增加的根本，在各業務領域取得光鮮明顯的領先優勢。現在的貓眼是集在線娛樂票務辦事、文娛內容服務、文娛電商辦事、廣告及其他辦事於一體的超等文娛服務平台。

　　最新財報顯示，2018年，貓眼文娛的在線票務市場領先地位進一步強化，延續保持在線電影票務平台行業領先的地位，市場份額超過60%；同時，貓眼現場文娛票務營業敏捷成長，躍升為市場份額領先的票務辦事平台之一。

　　貓眼在提高市場佔有率、進級辦事、拓寬業務布局的同時，也保持了持續快速的事迹增進。

　　2018年，在線文娛票務收入同比增加53.0%至22.80億元，貓眼的娛樂內容服務收入同比增長25.4%至10.69億元，文娛電商辦事收入同比增長53.9%至1.96億元，告白及其他辦事同比增加168.0%至2.10億元。

　　公司營收從2015年的5.97億元人民幣增進至2018年的37.55億元人民幣；同時，毛利也明顯增加，2017年毛利達17.42億，2018年毛利達23.56億元，同比增長35%，2018年貓眼實現經調劑凈利潤2.90億元，同比增加34.2%，超越華爾街的預期。

　　摩根士丹利3月25日發佈分析師研究陳述認為：「貓眼文娛2018年調整后的凈利潤(non-GAAP)為2.91億元人民幣，同比增長35%，與摩根士丹利預計的2.77億元人民幣根基符合；由於稅收下降，第4季度調劑后凈利潤(non-GAAP)為1.4億元人民幣，略高於摩根士丹利之前預計的1.22億元人民幣。」

　　全產業鏈布局，內容業務潛力巨大

　　除在文娛票務服務上的營業拓展，貓眼還把目光投向了全產業鏈，不斷增強文娛產業鏈上游內容業務布局。

　　貓眼對內容範疇的深耕是完成互聯網+綜合文娛平台計謀目標的一個主要構成部分。這次公佈的財報數據可以看出，內容營業板塊已成為貓眼營收增加的首要動力。財報顯示，2018年貓眼內容辦事收入到達人民幣10.68億元，較2017年該項營業收入人民幣8.52億元同比增長25%。

　　過去的2018年，貓眼深度參與上游布局，積极介入到愈來愈多的片子項目投資中，成為中國排名領先的國產片子主控發行方。憑藉在電影票務領域里對消費者的洞察，貓眼今朝已從內容製作，電影刊行和推行，到影院運營，周全提高了其在片子供給鏈各節點的效力。2018年的熱門片子如《捉妖記2》《我不是葯神》《後來的我們》《邪不壓正》《李茶的姑媽》《來電狂響》等，貓眼均介入出品刊行；同時，貓眼還啟動了電視劇和網劇業務，陸續介入了《回去來》《老中醫》等多部知名電視劇的製作環節。

　　2018年初，貓眼開始試水電視劇、網路劇、網路電影、綜藝節目等內容的製作。華興本錢在近期闡明師研究呈文中認為：「儘管這類投資處於極度早期的階段，但考慮到內容提供商關係、用戶數據闡發能力和官方推行資源，貓眼在這方面的摸索十分具有優勢。」

　　在深耕自身內容製作程度的同時，貓眼還積極與內容範疇的優質企業實現合作。2019年3月12日，貓眼與歡樂傳媒(01003，HK)宣布告竣計謀合作，獲得歡樂傳媒(01003，HK)旗下片子和電視劇/網劇項目投資權及獨家宣發權，與業內頂級藝術家和優秀內容創作者實現緊密合作，完善在文娛內容範疇的計謀布局。

　　本錢市場賜與樂觀評級

　　從此次發佈的財報我們可以看到，貓眼在2018年一向處於一個飛速成長的階段，前景十分樂觀。

　　2018年全年的亮眼表現，也讓貓眼引起了國內外投行的關注。近期，摩根士丹利、美銀美林、中金、中信建投等國表裏投行都對貓眼作出了積極評價，並賜與貓眼「買入」「增持」「保舉「評級，並上調了貓眼的方針價。

　　摩根士丹利3月25日發佈分析師研究報告，解析了貓眼娛樂（01896，HK）2018年財報，對貓眼文娛將來增長趨向示意樂觀，保持貓眼文娛「增持評級」目的價25港元。

　　將來，貓眼是否還會繼續連結如許迅猛的增進態勢，值得進一步關注。